Rosną oczekiwania wobec październikowego posiedzenia Rady Polityki Pieniężnej. Część ekspertów zakłada, że może dojść do kolejnego złagodzenia polityki pieniężnej, choć w samym gronie Rady słychać też głosy ostrożności. Niektórzy ekonomiści oceniają, że istnieje około 50-procentowa szansa na obniżkę już w październiku, a do końca roku możliwe jest jeszcze jedno cięcie stóp o 25 punktów bazowych. Inni analitycy wskazują jednak, że bardziej prawdopodobny termin obniżki to listopad, o ile inflacja pozostanie stabilna, a otoczenie fiskalne nie ulegnie pogorszeniu.
Ruch w dół w październiku byłby zbyt szybki
Są też członkowie Rady, którzy podkreślają, że ruch w dół w październiku byłby zbyt szybki i woleliby poczekać na kolejne dane z gospodarki. W ich ocenie skala ewentualnych obniżek powinna być minimalna i ostrożna, aby nie podsycać ryzyk inflacyjnych. Takie stanowisko kontrastuje z bardziej gołębim podejściem, które sugeruje większą otwartość na wcześniejsze luzowanie polityki pieniężnej.
W analizach makroekonomicznych zwraca się uwagę, że proces dezinflacji postępuje, ale w wypowiedziach decydentów widać wyraźnie większą ostrożność niż jeszcze pod koniec poprzedniego roku. Wielu ekonomistów wskazuje też, że rynki finansowe już w dużej mierze uwzględniły scenariusz dalszych cięć, dlatego większe znaczenie będzie miała sama konferencja po posiedzeniu niż lakoniczny komunikat.
Najbardziej realnym scenariuszem pozostaje obniżka
Od początku roku stopy procentowe były już kilkakrotnie obniżane, a stopa referencyjna znajduje się obecnie na poziomie 4,75 %. To sprawia, że każde kolejne posunięcie Rady musi być wyważone – zbyt szybkie obniżki mogą podkopać stabilność oczekiwań inflacyjnych, natomiast zbyt długa pauza może hamować ożywienie gospodarcze.
Najbardziej realnym scenariuszem pozostaje obniżka o 25 punktów bazowych jeszcze tej jesieni, przy czym nie ma pewności, czy nastąpi to w październiku, czy dopiero w listopadzie. Jednocześnie wciąż istnieje możliwość, że Rada zdecyduje się na wstrzymanie z decyzją, jeśli nowe dane inflacyjne lub budżetowe okażą się mniej sprzyjające.
